Nouriel Roubini „Nu va fi nicio recesiune globală”, InvestFuture
Nouriel Roubini, profesor la Universitatea din New York și omul care a prezis criza din 2008, vorbește despre scăderea creșterii economice globale.
Tendințe în economia globală
Dacă te uiți la lumea modernă, acum economia globală crește destul de lent. 2003-2013 a fost un deceniu de aur pentru țările în curs de dezvoltare, dar acum vedem că a existat o încetinire semnificativă și în această perioadă.
Merită să ne întrebăm de ce creșterea scade atât de rapid. Cred că aici există o întreagă combinație de factori.
Prima dintre acestea este saturația economiei atât a țărilor dezvoltate, cât și a țărilor în curs de dezvoltare. Al doilea factor este demografic. Populațiile îmbătrânesc în Europa, Japonia, Statele Unite, China, Coreea de Sud și România. Creșterea demografică lentă sau negativă încetinește economia, duce și la lipsa investițiilor și a economiilor.
Cel de-al treilea factor este deformarea diferențială. Unele țări au cheltuit foarte mult și nu au economisit suficient. Au fost și state care, dimpotrivă, au economisit și au făcut profit. Când are loc un șoc, nivelarea are loc simetric: capitalul încetează să mai circule către țările risipite, iar economiile lor încep să se strângă. Statele care economisiseră în exces au devenit creditori. Am văzut asta în Uniunea Europeană, când periferia a trebuit să reconstruiască modelul de consum, în timp ce nucleul Uniunii Europene, Germania, țările nordice nu puteau cheltui mai mult.
Există, de asemenea, incertitudine în sfera economică și politică. Trăim într-o perioadă paradoxală în care corporațiile obțin profituri uriașe. Își cheltuiesc capitalul insuficient, investesc puțin. Un număr mare de inovații în economia globală, în tehnologii informaționale, industriale, financiare și biotehnologii nu au condus lao creștere semnificativă a productivității.
Există un alt aspect important al inovației tehnologice. Au nevoie de capital concentrat pe competențe și economii de muncă, pentru că în viitor nevoia de ele va scădea. Acum există o tendință spre automatizare, cibernetică. Se pune întrebarea cum economiile dezvoltate vor oferi populației locuri de muncă? Aceasta este suprapusă de necesitatea reducerii consumului pentru familiile cu un nivel mediu și scăzut de venit, ceea ce va duce inevitabil la o încetinire a creșterii economice.
Foto: Yannis Behrakis / Reuters
Pentru orice țară, este nevoie de reforme structurale care să sporească eficiența economiei. În democrații, politicienii le amână adesea. În țări precum China, există grupuri de părți interesate (sectorul public, birocrați) care beneficiază de modelul existent, așa că și reformele de acolo sunt destul de lente.
Indiferent dacă avem un stat dezvoltat sau unul emergent, reformele structurale afectează creșterea doar pe termen lung. Este necesar să se creeze noi forme de bunuri și servicii și nu doar să le folosim pe cele care există deja - aceasta este baza contextului care explică de ce economia globală crește atât de încet.
Este economia chineză pe o aterizare grea?
Există probleme de creștere economică care sunt direct legate de anumite țări. Unul dintre cei mai serioși factori de risc este asociat cu Grecia și potențiala ieșire a acestei țări din zona euro. Cu toate acestea, ea a ajuns la o înțelegere cu creditorul ei, astfel încât acest factor de risc global a dispărut.
Acum preocuparea este China și nu mai este Grecia. Nu va avea o „aterizare grea” pentru căatunci va avea loc o prăbușire a prețurilor mărfurilor? Având în vedere datoriile țării, o recesiune ar putea să o aștepte, iar acest lucru ar putea duce la consecințe globale. În acest sens, mulți analiști au început să vorbească despre criza financiară globală, care va provoca China și piețele în creștere.
Opțiunile pentru o aterizare dură și blândă a economiei acestei țări mi se par extreme. Aici este mai potrivit să vorbim despre un rezultat mixt cu diverse opțiuni. Trebuie înțeles că în China există o încetinire a creșterii, și nu o prăbușire a economiei.
Unii experți prevăd o recesiune globală anul viitor. Aș presupune mai degrabă o creștere economică globală medie de 3%. Deoarece nu va exista nicio colaps în China, nu va exista nicio recesiune globală.
Fragilitatea economică
Un factor care explică fragilitatea piețelor emergente este faptul că au existat o mulțime de bani ieftini în anii de creștere. Din cauza acestora, ratele la credite au scăzut, a început un boom al creditelor, lichidităților, stimulentelor financiare, ceea ce a dus la creșterea economică artificială și la creșterea deficitelor și a datoriilor. Ca urmare, unele economii au început să-și crească datoria, inflația în ele a depășit ținta și au început să încetinească.
Într-un deceniu de creștere economică puternică și bani ieftini, piețele în creștere nu s-au angajat în reforme structurale majore. Mulți experți, pe baza experienței Chinei, au început să spună că modelul economic corect este capitalismul de stat, și nu o economie de piață, ceea ce a dus la stagnare.
Foto: Jon Woo / Reuters
Inversarea reformei este o altă explicație a scăderii productivității pe piețele emergente. Acest lucru creează un dezechilibru în politica financiară și monetară, provocând o „furtună perfectă” care încetinește creșterea piețelor emergente.economie.
Recomandări pentru România
Acum România duce o politică monetară destul de rezonabilă. Cred că inflația va scădea în următoarele luni, iar Banca Centrală va putea scădea dobânda.
Între 1998 și 2008, România a cunoscut o creștere foarte robustă, de aproximativ 8% pe an. Apoi a avut loc o recesiune din cauza acumulării excesive de datorii, iar apoi o recuperare treptată.
Dar chiar și în acei ani în care petrolul era de 110 de dolari pe baril, economia României a crescut cu doar 3 la sută. Acest lucru a fost influențat de o serie de factori, inclusiv de îmbătrânirea populației. În viitorul apropiat, prezic o creștere de 1,5 până la 2 la sută, care este media din economia globală. O politică financiară și de credit adecvată va evita deficitele excesive, iar acest lucru va duce la stabilitate pe termen lung.
Cum poate fi stimulată creșterea economică într-o țară în care demografia este în scădere? Este necesară creșterea productivității, stimularea investițiilor publice în infrastructură. Gradul de investiții în economia românească este destul de scăzut. Trebuie să îmbunătățim eficiența instituțională, avem nevoie de inovații, în primul rând din sectorul privat, care pot stimula această creștere.
În plus, există o listă întreagă de măsuri propuse de guvern. E bine că se fac reforme, deși unele dintre ele ar putea fi mai rapide. Toate contribuie la dezvoltarea economiei.
România va trebui să decidă dacă țara poate accelera transformarea. Astăzi, economia este afectată de sancțiuni și de scăderea prețului petrolului, dar chiar dacă sancțiunile vor fi ridicate, nu va exista o creștere durabilă fără stabilizarea pieței.
Reformele economice nu pot avea loc dintr-o dată. Mai presus de toate, supremația conteazădrepturi, avem nevoie de legi comerciale transparente. În țări precum România, statul a fost întotdeauna puternic implicat în economie, controlat de un mic grup de oligarhi. Trebuie să sprijinim crearea de noi companii, în special în sectorul high-tech, care este cheia succesului. Inovația poate fi folosită și pentru a atrage capital străin.
Este necesar să se creeze o astfel de atmosferă încât oamenii să vrea să investească acasă și să nu ia capital în străinătate. Este nevoie de reguli de circulație a capitalului, de instituții care să conducă la desfășurarea afacerilor în țară.
Avantajul unei crize este că moneda țării devine ieftină pe termen lung. Din această cauză, are loc o dezvoltare a industriilor care nu au legătură cu extracția resurselor naturale. Există o ieșire de capital din sectoare precum imobiliare către producția industrială, iar acest lucru oferă României o oportunitate de a deveni mai competitivă, de a abandona industriile tradiționale.
Foto: Nikolai Tsyganov / Kommersant
Țara ar trebui să înceapă să importe mai puțin și să exporte mai mult. În lumea noastră, nu este suficient să avem o monedă slabă și salarii mici, avem nevoie de tehnologii care să permită statului să concureze la nivel global. Sunt necesare companii publice și private eficiente. Existența lor este imposibilă fără schimbări structurale în economie.
Din păcate, în următorul deceniu va exista o scădere a prețurilor la mărfuri și materii prime. Mi se pare că România ar trebui să se concentreze pe diversificarea economică. Exporturile țării sunt dinamice, dar bazate în principal pe mărfuri cu valoare adăugată scăzută, sunt prea intensive în muncă. Este necesar să se vândă mărfuri cu valoare adăugată mare - tehnologie, inovație.
Peste ultimulRomânia s-a concentrat pe politică și apărare, dar problemele economice ar trebui să fie pe primul loc pe agenda știrilor. Dacă se întâmplă acest lucru, atunci implementarea reformelor se va accelera.