Lecția 4 așteaptă toamna, cumpărarea unei opțiuni de vânzare
Lecții pentru TrinityNZ
toamna asteptata. Cumpărarea unei opțiuni PUT.
Acțiuni sau opțiuni?
Exemplul descris mai sus a arătat modul în care opțiunea PUT poate reduce riscurile.
Aproape de varianta banilor
Să demonstrăm cum programul TrinityNZ vă poate ajuta să alegeți o avertizare a opțiunii și o dată de expirare pentru a obține o poziție mai bună. Să începem programul TrinityNZ. Să alegem Blocks Speculator:
Acum să setăm parametrii comportamentului așteptat al pieței, pentru aceasta vom intra în secțiunea:
În coloanaVatilitate așteptată, în ultima lecție am scris 0,34 pe baza predicției volatilității istorice (veziBlocuriPrognoza automată), vom lăsa această cifră neschimbat. O altă modalitate de a obține valoarea volatilității este să accesațiBlocuriCalcul de opțiuni, să selectați opțiunile din apropiere pentru futures Gazprom și să vedeți ce numere sunt acolo în coloanele IV (Volatilitate implicită - volatilitate implicită), iar cele mai exacte valorile se obțin în coloana referitoare la tranzacții.
În jumătatea dreaptă, ni se oferă două modalități de a determina prețul multor acțiuni în viitor. În primul caz, este necesar să se indice creșterea așteptată în procente (fracții de unitate). În al doilea, setați prețul final al lotului de stoc. Acum vom alege prima cale. O creștere de 60.000 reprezintă 20% din cele 300.000 inițiale sau 0,2 (în acțiuni), dar coloanaCreștere așteptatăindică randamentul anual. Perioada noastrăeste de aproximativ 2 luni, ceea ce înseamnă că profitabilitatea pentru perioada anuală va fi de 6 ori mai mare, i.e. 1.2. Ne așteptăm să scadă prețul, așa că este necesar să punem semnul „-”.
Luăm în considerare opțiunea de cumpărare „GAZR-12 06_121206PA 30000”, așa că vom lua în considerare toate cifrele în legătură cu această opțiune. Acum tabelul este sortat în ordinea descrescătoare a randamentului, convertit într-o rată anuală. În cazul nostru, este de 700%. Penultima coloană „cost” arată prima actuală pentru opțiune (adică prețul acesteia). Momentan este 1 825r. Aceasta înseamnă că vom cheltui 18.250 de ruble pentru 10 opțiuni. Acum să ne uităm la diagramă, pentru a face acest lucru, faceți clic dreapta pe opțiunea selectată și selectațiGrafic:
Să rafinăm calculele preliminare:
- Prognoza s-a adeverit - Gazprom a scăzut la 240 de ruble pe acțiune. Apoi, câștigurile vor fi de 42.000 de ruble, plus ceea ce puteți câștiga din 280.000 de ruble gratuite rămase (adică 7.000 de ruble). Rezultatul este de 49 000 de ruble.
- Prognoza nu s-a adeverit - Gazprom a crescut la 360 de ruble. Pierderea noastră maximă nu va depăși suma primei plătite. Acestea. am pierdut 18000r. Totodată, trebuie să ne amintim că restul de bani îi punem în bancă. Pierderea noastră a fost de 18.000 - 7.000 = 11.000 de ruble.
Opțiunea în afara banilor
Acum luați în considerare cumpărarea de opțiuni de vânzare, cu un preț de exercițiu diferit. Să luăm o opțiune în afara banilor, adică cu un preț de exercitare sub prețul actual al lotului al acțiunii. Luați în considerare „GAZR-12 06_121206PA 27000”:
Va aduce un randament mai mare, convertit în dobândă, decât o opțiune cu strike de 30.000, dar aș dori să remarc că șansele sale de câștig a scăzut (de la 0,857 la 0,714), în timp ce ne așteptăm ca prețul să scadă la 24.000 de ruble. . Acest lucru se datorează faptului că pragul de rentabilitate al acestui lucruinstrumentul este mult mai aproape de prețul prevăzut. Ce poate atrage cumpărarea unei opțiuni din bani? Reduceți investiția! La urma urmei, dacă comparăm costul unei opțiuni cu o grevă de 30.000 și 27.000, vom vedea că acestea diferă de aproape 3 ori (1.825 de ruble și 655 de ruble). Aceasta înseamnă că puteți cumpăra opțiuni la mică adâncime din bani, dar nu uitați că plătim pentru o scădere a investițiilor cu o scădere a șanselor de câștig.
Să ne uităm la diagramă, pentru a face acest lucru, faceți clic dreapta pe opțiunea selectată:
Graficul arată clar că pragul de rentabilitate corespunde unei coloane mult mai mare decât în cazul grevei de 30 000. Dar pierderea maximă va fi de numai 655 de ruble. Amintindu-ne că am cumpărat 10 opțiuni și am pus restul banilor în bancă, obținem:
- Prognoza s-a adeverit - Gazprom a scăzut la 240 de ruble pe acțiune. Apoi, câștigurile vor fi de 24.000 de ruble, plus ceea ce puteți câștiga din 290.000 de ruble gratuite rămase. (adică 7 250r). Total 31 250r.
- Prognoza nu s-a adeverit - Gazprom a crescut la 360 de ruble. Pierderea noastră maximă nu va depăși suma primei plătite. Acestea. am pierdut 6 550r. Totodată, trebuie să ne amintim că restul de bani îi punem în bancă. Primim 6.550 - 7.250 \u003d -700 de ruble, adică. am realizat chiar și un mic profit, datorită faptului că investițiile în achiziționarea de opțiuni au fost minime.
În varianta bani
Acum să luăm în considerare cumpărarea unei opțiuni PUT în bani – adică prețul de exercitare este mai mic decât prețul curent al lotului de stoc. Luați „GAZR-12 06_121206PA 32000”.
Randamentul său în procente anuale este cu o treime mai mic decât cel al unei opțiuni cu strike de 30 000 și cu 2/3 mai mic decât cel al unei opțiuni cu strike de 27 000. În același timp, prima pentru opțiune este de 3 181 ruble. Aceasta înseamnă că și pierderea maximă posibilă crește.
Rezultat:Opțiunile de vânzare în bani nu sunt la fel de profitabile de cumpărat precum opțiunile în afara banilor sau aproape de bani. Luați în considerare exemplul nostru cu cumpărarea a 10 opțiuni:
- Prognoza s-a adeverit - Gazprom a scăzut la 240 de ruble pe acțiune. Apoi, câștigurile vor fi de 48.000 de ruble plus ceea ce puteți câștiga cu banii rămași (adică 6.700 de ruble). Rezultatul este de 54 700 de ruble.
- Prognoza nu s-a adeverit - Gazprom a crescut la 360 de ruble. Pierderea noastră maximă nu va depăși suma primei plătite. Acestea. am pierdut 31 810r. Totodată, trebuie să ne amintim că restul de bani îi punem în bancă. Pierderea noastră s-a ridicat la aproximativ 25.000 de ruble (aceasta este mult mai mult decât în cele două cazuri anterioare).
Să rezumăm toate datele primite într-un tabel:
Concluzie: Opțiunile PUT sunt un instrument flexibil care vă permite să alegeți raportul risc/recompensă dorit atunci când prețurile acțiunilor sunt de așteptat să scadă.